評論中央社對航運業的簡訊報導

評論人：李文福

簡訊內容：

2003/9/29 上午 10:52:13

新興 (2605)、裕民 (2606)因海岬型貨船租金創新高至4.5萬美元，現貨船租金上漲，未來兩個月日租金續創新高。 中央社

2003/10/3 上午 09:45:29

陽明(2609)前3季稅前盈餘超過今年財測目標46.91億，月中將調高財測，預計稅前盈餘升至80億，調幅70% 中央社

是值得注意的訊息嗎？

一個產業許多公司傳出相同利多消息，當然應進一步分析。

產業特性

1.            航運業的供給受限於全球營運中輪船數量，就好像農產品年度收穫量，供給數量短期內是固定的。但需求是國際貿易量所決定，運輸的價量完全由需求所決定。

2.            提醒讀者想一個問題：這一波航運業的景氣能維持多久？

ü             船舶不像廠房，是一個很容易移動的生財工具，可租、可賣、變更國籍。

ü             對運輸的需求不只是台灣本地，而是全球國際貿易。

ü             航運業景氣的條件：營運中的船舶均已投入、運送產能緊張，貨物排班。

ü             國際貿易運輸需求是最大規模的總體經濟，總體經濟與個體經濟的最大差異在於穩定及趨勢〈意義：有太多理由可以讓一檔股票一天之內V型反轉，可是要多久才能讓世界景氣反向？〉

3.            跟電子業不同的是，電子業整個產業產值持續擴大，但是業內競爭非常激烈，個別公司變化相當大；航運業則榮枯變化相當明顯，除非公司多角化經營，否則同榮同枯。當船舶閒置時，整個產業都苦哈哈；時來運轉，當船席空位減少，價格提高時，整個產業就都鷄犬升天了。

4.            列舉上市航運股票，請比較營運績效差異及股價反應程度：

2601 益航  2603 長榮  2605 新興  2606 裕民  2607 榮運

2609 陽明  2612 中航  2615 萬海  2617 台航

5.            您覺得中央社的選股能力如何？不滿意的話請告訴我們。

6.            Tips    如何判定航運業的景氣走完了？

邊際業者〈台灣績效最差的那二家〉業績開始下跌時。